Coinbase如何看待DAO：种类、缺陷、未来展望

原文作者 | Justin Mart，Connor Dempsey（Coinbase Ventures）

原文标题 | 《DAO：可以重新连接世界的社交网络》

翻译编辑 | 白泽研究院

互联网为通信所做，而 DAO 可以为资本所用。

互联网和社交网络的出现，使志同道合的人能够比从前更容易交流，而无论地理位置如何。在数字货币及金融兴起的背景下，如今已经出现了一种新型的社交网络，允许志同道合的人们不仅可以进行交流，甚至还可以围绕资本进行协调。与社交网络一样，这些新网络不受地理边界的限制，同时能够吸引大规模的参与者。

一些思想家认为，DAO（去中心化的自治组织）可以重塑人类的组织方式，并最终超越世界上最大的公司甚至民族国家的规模和范围。

在本文中，我们将探讨当前的 DAO 格局以及其未来存在的问题。

什么是 DAO？

DAO 是去中心化自治组织的缩写，代表了企业或组织的 Web3 结构。DAO 允许人们将资源集中到一个共同的目标上，并在实现目标时共享所创造的价值。

正如 LLC（有限责任公司）是工业革命以来首选的组织结构一样，Web3 的 DAO 也可以如此。企业植根于传统金融系统并通过法律合同组织起来，而 DAO 运行在像以太坊这样的公有区块链网络之上，由代币进行组织，规则编码在智能合约中。

DAO 不受地理位置的限制，这使它们能够快速成立并吸引来自世界各地的人才。这一观点在最近的宪法 DAO 上得到了充分体现，在不到一周的时间内从 17,000 名贡献者那里筹集了超过 4000 万美元，遗憾的是，宪法 DAO 未能成功购买美国宪法的原件之一。

但 DAO 可以做的不仅仅是动员世界各地的人一同竞标历史文件，它们可以改变我们组织任何经济活动方式。

DAO 可以做什么？

根据 DeepDao 的数据，如今已经有超过 180 个 DAO 管理着 100 亿美元以上的资产，吸引了近 200 万名成员。而 DAO 的范围有帮助管理加密协议的大型 DAO，也有围绕投资、社区、媒体和慈善事业组织的小型 DAO。

协议 DAO

2018 年，以太坊智能合约的兴起，导致了很多新的加密资产和协议的爆炸式增长。在那时，开发人员创建了允许人们交易和借贷资产的协议（如 Uniswap、Compound 和 Aave）。然而，这些协议旨在去中心化，如何管理协议的增长和演变，成为了当时需要面临的一个难题。

协议 DAO 的出现不是将每一个决策都交给开发团队来决定，而是作为一种让用户在未来的发展方向上拥有集体治理权的方式。通常，协议会基于用户的使用量和贡献来发放治理代币，赋予用户相应的投票权。任何用户都可以提出改进协议的提案，代币持有者可以投票决定开发人员是否应该推进该提案。更多代币 = 更多投票权。

例如，Uniswap 的代币持有者目前正在对协议应该部署在哪个 Layer2 上进行投票。此外，代币持有者还可以对从营销计划到 Uniswap 的 20 亿美元的资金管理方式等任何事情提出建议和投票。

截至 12 月 20 日，资产管理规模最大的协议 DAO 是 Uniswap、Lido、Radicle、Compound、Olympus 和 Aave。

投资 / 收藏 DAO

第二大类别是投资或收藏 DAO。这些 DAO 允许成员集中资金以投资特定资产。它们的范围从对 DeFi 协议或 NFT 之类的风险投资，到越来越雄心勃勃的目标，例如购买稀有的历史文件甚至职业体育特许经营权。

与加密行业其他形式的众筹类似，在与传统风险投资基金相关的复杂法律相比，DAO 提供了一种快速且简单的资本组成方式。这些 DAO 也比传统的风险投资基金更加透明，因为成员可以审计链上的所有交易。

PleasrDAO、MetaCartel Ventures、Flamingo、Komerabi 都是 DAO 汇集资源、共同做出投资决策并在这些投资升值时共享收益的绝佳例子。同样，Syndicate 是一个构建功能的工具，可以让任何人轻松启动自己的投资 DAO。

社交 DAO

社交 DAO 旨在将志同道合的人聚集在在线社区中，围绕代币进行协调。一个例子是 Friends With Benefits 及其代币 FWB。要加入这个 DAO，用户必须提交申请并发送 75 个 FWB 代币（可以理解为缴纳会员费），在申请通过后，用户便成为了该组织的会员，可以进入一个充满知名的开发人员、艺术家和创作者以及独家活动的社区。

通过围绕代币进行组织，成员有动力创建一个有价值的社区，可以分享见解、举办聚会和举办盛大的派对等。例如，随着越来越多的人加入 FWB 社区，代币会同步升值，FWB 的价格从 10 美元到 75 美元不等，因此所需缴纳的会员费用从大约 750 美元到 6,000 美元不等。

其他的一些社交 DAO 使用 NFT 作为解锁社区访问权限的机制。例如，拥有无聊猿 NFT 可以解锁对 Bored Ape Yacht Club 的 Discord、活动、空投和衍生品的访问。在这种情况下，社区的感知价值推动了 NFT 的价值。

目前社交 DAO 都还处于起步阶段，需要时间来验证哪些模型有效，哪些无效。但这些社区的迅速崛起表明它们代表了一种强大的新型社会组织形式。

服务 DAO

服务 DAO 看起来就像是一种在线人才中介机构，它将来自世界各地的人聚集在一起以构建产品和服务。客户可以为特定的任务提供奖金，一旦任务完成，在奖励个人贡献者之前，还需要向 DAO 的资金库支付一部分费用。贡献者通常还会收到 DAO 的治理代币。

大多数早期的服务 DAO，如 DxDAO 和 Raid Guild，都专注于汇集人才以构建完整的生态系统。他们的客户包括需要软件开发、图形设计和营销的加密项目或协议。

服务 DAO 可以重塑人们的工作方式，允许全球的人才根据自己的时间工作，并获得 DAO 的治理权。虽然早期的服务 DAO 以加密行业为重点，但我们可以设想一个场景，当未来 Uber 被 UberDAO 取代，UberDAO 将司机与乘客配对，同时赋予司机在 DAO 的治理权（尽管 DAO 被集成在传统行业之前还需要很长时间）。

媒体 DAO

媒体 DAO 旨在重塑内容创作者、消费者与媒体互动的方式。这些 DAO 不再依赖基于广告的收入模型，而是使用代币激励来奖励创作者和消费者。

去中心化媒体的想法最早可以追溯到 2013 年的“Let’s Talk Bitcoin”播客，但我们以 2021 年的流行项目 BanklessDAO 作为例子。Bankless 是一个专注于以太坊的媒体，经常制作播客和时事通讯。最近，Bankless 团队向读者空投了 BANK 代币。此外，读者也可以在 Bankless 中进行贡献，比如通过创作文章、研究、平面设计、文章翻译、营销服务以及对关键决策进行投票来赚取更多的 BANK。

在许多人认为当前基于广告收益的媒体模型已被打破的时候，媒体 DAO 提供了一种引人注目的替代方案，可以重新调整读者、创作者和媒体之间的利益。

资助/慈善 DAO

资助/慈善 DAO，类似于投资 DAO，成员们将汇集资金并将其部署到各种目标中。唯一的区别是资助/慈善 DAO 是在不期望财务回报的情况下进行投资的。

Gitcoin 是这种模式的先驱，为一些关键的开源基础设施项目提供资助，否则这些项目可能难以获得开发资金。同样，像 Uniswap、Compound 和 Aave 这样的大型协议都有特定的 DAO 功能，可以让社区成员投票决定如何分配资金来支付开发者的费用，以促进协议的长久发展。

慈善 DAO 如今也慢慢出现，旨在重新设想如何进行慈善捐赠。例如，Dream DAO 发行 NFT 以筹集资金，然后让 NFT 持有者投票决定如何将这些资金分配给目标（例如资助公民领袖）。

DAO 面临的问题

日益多样化的 DAO 可以成为 Web3 的组织结构，重塑我们治理、投资、工作、创造和捐赠的方式。同时我们也期望看到 DAO 的类别、数量和质量在未来发生巨大变化。

但是 DAO 还有很长的路要走。考虑到 DAO 的主要任务是对数百年从公司治理中吸取的经验教训进行改变，所以难度是显而易见的。如今，我们已经看到了 DAO 的 4 个主要缺陷：

• 缺乏法律/监管清晰度

• 缺乏有效的协调机制

• 缺乏基础设施

• 智能合约、分裂和可持续性风险

缺乏法律/监管清晰度

传统的公司会有特定的办公地点，它们的经营权由政府、城市所赋予。相应的，政府也会制定管辖范围内的公司必须遵守的法规。鉴于 DAO 没有实体地点，也不像公司那样运作，因此它们无法完全融入现有的监管框架中。

在保护成员免于风险的同时，DAO 也必须解决各种棘手的监管和法律问题。从税收的角度如何处理 DAO 代币和财务活动？应如何报告支付给成员的收入？

在美国，DAO 目前面临着在特定司法管辖区被视为有限责任公司或普通合伙企业的状况。属于前者破坏了 DAO 受智能合约中规则管辖的能力，而属于后者则可能使成员通过合伙企业来承担责任。

法规的不确定性使得 DAO 难以与实体公司相交互，这是一个不利因素。虽然美国怀俄明州推动立法，允许 DAO 与传统有限责任公司在相同的法律基础上运作，同时允许它们受自己的智能合约管辖，但这遭到了美国证券交易委员会（SEC）的抵制。

虽然 A16z 和 OpenLaw 已经为 DAO 提出了明确的法律框架，但在可预见的未来中，DAO 或许将不得不继续在灰色地带运作。

所有这些不确定性都强调了一个观点，即在短期内，DAO 的增长可能会完全集中在加密行业——当 DAO 试图跨越到传统行业（例如 UberDAO）时，法律的复杂性会被放大。

缺乏有效的协调机制

公司没有让每个员工参与每一个决定是有原因的，因为这是一种非常低效的工作方式，且并不是每个人都有资格参与决策。公司等级制度的存在就无需让大量合格的人员共同做艰难的决定。

今天的许多 DAO 都存在于粗糙的治理结构下，1 个代币=1 票。在拥有数千个代币持有者的大型 DAO 中，这可能会导致决策过程混乱，“心怀鬼胎”的成员也可能会对正确的决策产生过大偏差。为了让 DAO 真正有效，他们必须深入探索治理结构，比如改变为授权模式，在这种模式下，代币持有者可以投票选出合格的领导者，以透明的方式做出关键决策。

所以，在短期内，DAO 治理很可能会继续保持混乱，直到在尝试了很多不同的模型后，最终找出了真正有效的治理模型。

缺乏发达的基础设施

正如公司享有清晰的法律框架和高效的决策流程一样，它们也受益于高度发达的运营基础设施。然而，DAO 需要从头开始构建相似的基础设施。

用于治理、报告、资金管理、沟通的 DAO 工具仍处于起步阶段。值得庆幸的是，DAO 工具领域深入人心，目前有数百个团队正在解决这些缺陷。

其中有很多优秀的团队，这里就不提及了，但在治理工具方面，我们对 Messari 的工具聚合器感到兴奋，它可以通过一个界面来监控各个 DAO 和参与治理。

智能合约、分裂和可持续性风险

不参考“The DAO”就很难讨论 DAO。The DAO 是以太坊上的第一个 DAO，但其 40% 的资金被黑客入侵，损失了近 6000 万美元。正如最近 BadgerDAO 的 1.3 亿美元漏洞所表达的，DAO 资金库仍然容易受到智能合约风险的影响。

一些大型的区块链也有由社区内部分裂造成的碎片化历史。比特币与比特币现金的分叉是由区块大小的技术争议引起的。以太坊与以太坊经典的分叉是由于对如何应对上述“The DAO”黑客事件的分歧造成的。所以我们在未来很有可能看到大型的 DAO 面临类似的“分裂”。

另一方面，DAO 在加密冬天到来时的可持续性如何？当代币价格不断下跌、资金库紧缩、参与度和成员数量都在减少时，人们会继续对 DAO 感到兴奋吗？

用 DAO 重新连接世界

虽然 DAO 障碍有很多，但 DAO 代表了组织结构的转变。如果 Web3 要成为被用户集体拥有的互联网，那么 DAO 将成为体现治理权的组织结构。

在 2021 年中，我们见证了新的 DAO 实验和模型的兴起。与此同时，构建 DAO 功能的一体化工具和 DAO 的整体前景仍然是加密行业中最大的。

Coinbase 投资的 DAO

如果这样的发展趋势继续延续下去，我们可能有一天真的会看到庞大的组织、风险投资公司、媒体和机构不是建立在法规上，而是建立在开放的区块链上。同样的，随着加密用户体验的改进，DAO 很可能会在日益数字化的世界中取代有限责任公司成为首选的组织形式。

风险提示：

根据央行等部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。

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